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海通固收姜超:寬松可以持續多久?

時間:2019-07-09 12:25:28 來源:本站 閱讀:3811430次

  銀行的額外降準。

  銀行與非銀、大行與中小行之間流動性分層依舊存在,部分中小機構依然面臨較大的流動性壓力。

  銀行依然受到監管約束,信貸受MPA及資本充足率的嚴格約束,融資的增量主要來自于企業債、地方債等直接融資,因而融資增速大概率是L型,這意味著不用擔心央行會有新一輪緊縮政策出臺,利率均值將繼續下降。

  

  

  

  

  

  而從質押回購利率來看,6月以來R007最高利率與加權平均利率的利差大幅上行,目前利差依然在700BP以上,遠高于前五月140BP的均值水平,也高于去年同期水平(170BP)。因此盡管總量上極度寬松、貨幣利率大幅下行,但銀行與非銀之間、大行與中小行之間卻存在結構分層現象,部分中小機構依然面臨較大的流動性壓力。

  

  

  

  

(文章來源:姜超宏觀債券研究)

(責任編輯:DF010)

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